// 债市综述 //
1. 公开市场操作
央行3月25日以固定利率、数量招标方式开展了785亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量785亿元，中标量785亿元。Wind数据显示，当日逆回购到期205亿元，据此计算，单日净投放580亿元。与此同时，当日另有4500亿元1年期MLF到期，央行将同步开展5000亿元MLF操作。
（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）
2. 资金面
银行间市场资金面宽松平稳，DR001加权平均利率小幅下行并停留于1.32%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价在1.30%供给充盈；非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价稳定在1.46-1.48%。
海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.62%。
（IMM）
（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）
3. 同业存单
全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在1.5325%附近。
（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）
4. 银行间主要利率债收益率
（*数据来源：Wind-成交统计BMW）
5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据
（*数据来源：Wind-利差分析）
6. 国债期货收盘
30年期主力合约涨0.01%
10年期主力合约持平
5年期主力合约持平
2年期主力合约涨0.02%
（*数据来源：Wind-国债期货）
// 要闻资讯 //
1、央行3月25日开展5000亿元MLF操作。鉴于3月有4500亿元MLF到期，央行MLF续作加量500亿元，为连续第13个月加量。结合此前买断式逆回购净回笼3000亿元，央行3月共回笼中期流动性2500亿元。
2、固收资产收益率持续下探之际，年内银行理财产品发行失败案例明显增多。据不完全统计，截至3月24日，2026年以来华夏理财、浦银理财、汇华理财等理财公司至少有35只理财产品，因在发行过程中实际募集规模未达到发行规模下限，导致发行失败，数量远超历年同期水平。绝大多数募集失败产品为固定收益型产品。
// 全球宏观 //
1、中东局势有缓和迹象。美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。
// 债券大事 //
1. 华能国际：2025年年度公司合并层计提减值准备21.28亿元
2. 正荣地产控股：子公司新增3.58亿元重大诉讼执行案件
3. 天盈投资集团：子公司天乾资管被列为被执行人，执行标的约1.57亿元
4. 晟晏实业：涉及两起股权冻结事件
（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）
一周债券负面事件：
（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）
本月城投非标资产风险：
（*数据来源：Wind-风险监控RISK）
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